Impactul datoriei generate de IA asupra crizei financiare globale
Previziunile economice pot fi greșite în două moduri: afirmând că un eveniment nu se va întâmpla atunci când, de fapt, se va întâmpla sau viceversa.
Wolfgang Munchau de la UnHerd.com discută despre cum boom-ul inteligenței artificiale (IA) ar putea să se încheie abrupt, având implicații semnificative asupra economiei mondiale. El subliniază că IA reprezintă o schimbare structurală majoră în economia globală. Dacă investițiile masive în IA din SUA vor reuși, beneficiile vor fi imense, dar, dacă vor eșua, ne putem aștepta la o recesiune mondială.
Munchau face o paralelă cu bula dotcom de la sfârșitul anilor ’90, care a explodat, dar nu a dus la dispariția companiilor din acest sector. Crizele financiare nu apar în mod obișnuit doar din scăderea pieței bursiere, ci mai ales din îndatorarea excesivă a indivizilor și guvernelor. Criza financiară globală din 2008 a început cu o bulă a creditelor ipotecare subprime, iar astăzi, o posibilă bulă ar putea fi generată de datoriile acumulative în sectorul IA.
Steve Eisman, un economist cunoscut pentru previziunile sale corecte în legătură cu prăbușirea din 2008, a menționat recent că nu se simte pregătit să facă o altă prognoză similară. Deși IA este considerată o tehnologie transformatoare, nu este clar când și cum se va produce această transformare și dacă va justifica datoriile uriașe acumulate de companiile din industrie.
Se estimează că „hyperscaleri” – marii jucători din tehnologie care operează centre de date – vor cheltui între 600 și 800 de miliarde de dolari în SUA în acest an. Eisman a subliniat că 70% din veniturile din IA ale acestor companii provin de la OpenAI și Anthropic, iar dificultățile întâmpinate de OpenAI, inclusiv exodul personalului de conducere, sugerează probleme interne. Un faliment în rândul marilor companii din IA ar putea declanșa o reacție în lanț de neplăți și instabilitate financiară.
Majoritatea crizelor financiare au fost caracterizate de reacții în lanț, iar o explozie rapidă a datoriei a fost un factor comun. Chiar dacă datoria crește și prețurile acțiunilor urcă, nu se poate concluziona automat că acest lucru va duce la o criză. Munchau remarcă faptul că, deși există motive legitime pentru împrumuturi, optimismul excesiv poate duce la probleme serioase.
El menționează că, spre deosebire de bula dotcom, care avea o justificare solidă, criza creditelor subprime a fost bazată pe o înșelătorie sistematică. Băncile ofereau credite ipotecare cu rate inițiale reduse, fără a verifica capacitatea de plată a debitorilor. Aceasta a dus la o avalanșă de neplăți și la o criză financiară globală.
În prezent, există riscuri similare, dar mecanismele ar putea fi diferite. China și Germania au acumulat excedente comerciale mari față de SUA, deținând investiții substanțiale în companii americane. O prăbușire a sectorului IA ar putea genera un plan de salvare din partea guvernului american, afectând piețele financiare globale și cursul de schimb al dolarului, ceea ce ar putea avea un impact negativ asupra economiilor europene.
Totuși, Munchau subliniază că nu există certitudini cu privire la o posibilă criză. Raționamentul care susține boom-ul IA este valid, deoarece tehnologia are potențialul de a transforma multe industrii. Totuși, fricțiunile în timpul tranziției ar putea fi semnificative, iar o eventuală prăbușire nu ar fi cauzată de IA ca idee, ci mai degrabă de un optimism exagerat.
Riscurile pentru Wall Street includ posibilitatea ca software-ul open-source din China să devină superior celui american. Munchau concluzionează că atât IA ca tehnologie, cât și o bulă a IA care provoacă o reacție în lanț negativă sunt posibile simultan.
Un aspect esențial în acest context este datoria publică a SUA, care se apropie de 40 de trilioane de dolari. Dacă economia SUA ar continua să crească cu 2-3%, ar fi bine, dar acumularea de datorii ridică semne de întrebare. Dacă bula IA se sparge și economia intră în recesiune, nivelurile de datorie ar putea deveni riscante.
În acest scenariu, o mare companie din domeniul IA ar putea întâmpina dificultăți, influențând investitorii importanți. Presiunea asupra guvernului american de a interveni ar putea duce la o criză a datoriilor publice, cu efecte negative asupra economiei globale.
În final, Munchau reamintește că, deși capacitatea de a prezice crize financiare este limitată, este important să ne pregătim pentru eventuale probleme economice.
